被踢出局 德纳吉凯恩传动巨头梦碎

“美国德纳股份（Dana Inc.）与英国吉凯恩（GKN）传动系统事业部宣告合并，并打造全球汽车传动最大巨头”的新闻热度还未降下来，事情再次出现根本性的转折，“最大巨头”梦或许要泡汤了。

在长达三个月的收购拉锯战之后，吉凯恩最终还是没能避开英国投资公司Melrose Industries的“恶意”收购，Melrose以微弱优势获得对吉凯恩的收购。

当地时间3月29日，Melrose表示，截至协议最后期限，其总价约110亿美元的现金和股票收购方案已经获得吉凯恩52.4%股东的同意。对于收购结果，此前与吉凯恩签订汽车业务合并协议的德纳表示非常失望。英国工党议员Jack Dromey称这对于英国工业来说是“黑暗的一天”，要求英国政府出面阻止交易。

■吉凯恩+德纳 未敌Melrose

作为一家专业的投资公司，Melrose擅于中型工程公司的整改，其常见做法是，寻找业绩不佳及处于困境的企业进行收购，整改后再高价出手卖掉，即“收购—改善—再出售”。 Melrose收购过的企业包括：英国FKI工程集团、德国计量仪表制造商埃尔斯特集团、美国住宅产品制造商Nortek（NTK）等。

吉凯恩的业务主要分为汽车和航空两大块。去年，吉凯恩美国航空工厂遭受严重损失，导致公司股价暴跌。Melrose看准机会，于今年1月以70亿英镑的价格对吉凯恩发出收购要约，遭到吉凯恩董事会的强烈反对。之后Melrose直接转向吉凯恩股东，并将出价提至74亿英镑，以此向吉凯恩新任CEO Anne Stevens施压。

为阻止Melrose的恶意收购，吉凯恩计划将其航空和汽车业务分拆处理。3月9日，吉凯恩宣布其汽车业务，即传动系统事业部与德纳合并，成立德纳股份有限公司（Dana plc），新公司有望成为全球汽车领域最大的传动巨头。

吉凯恩与德纳的交易需要股东的批准。在交易宣布后，德纳CEO就前往英国与吉凯恩的一些大股东会面，试图说服对方拒绝Melrose的收购要约。但与此同时，Melrose也在行动，与吉凯恩股东频频接触。

鉴于Melrose一贯的做法，从吉凯恩长期运营的角度考虑，以首席执行官Anne Stevens和总裁Mike Turner为代表的公司管理层一直强烈反对Melrose收购吉凯恩，并为此促成与德纳的合作。但很显然，资本的力量再次显现，Melrose的再度提价让不少股东动心，还有一些股东将德纳与吉凯恩的合并协议视为要求Melrose加价的工具。最终，Melrose以微弱优势胜出。

对此，吉凯恩董事们表示，他们依然认为这笔交易“从根本上低估了”该公司的价值，但他们别无选择，只能建议投资者出售自己的股票。

■英国政府或出手阻止

Melrose对吉凯恩的收购，让德纳与吉凯恩汽车业务的合并计划成为泡影。

德纳随后发表声明称：“德纳得知，吉凯恩大部分股东决定接受Melrose对吉凯恩的收购。因此，我们提出的与吉凯恩传动业务的合并似乎不太可能继续下去了。”

“当然，我们对于今天的结果感到很失望，我们依然相信德纳才是吉凯恩传动业务最好的持有者和运营者。”德纳首席执行官James Kamsickas表示。

成立于1759年的吉凯恩是英国老牌的工程公司，目前拥有5.9万名员工，其中6000人在英国。Melrose的收购标志着吉凯恩独立的终结，也让吉凯恩工会深感忧虑。

此外，吉凯恩的航空业务涉及到一些国防项目，如果日后被Melrose卖给未知买家，可能会对国家安全有影响。英国政界颇为关注这笔交易。英国工党议员Jack Dromey及其他15位政界人士致信英国商务大臣Greg Clark，要求政府出面阻止交易，并称：“今天是英国工业黑暗的一天，Melrose的收购使得政府对产业战略的任何讨论都成为笑柄。”

如果Melrose最终成功收购吉凯恩，这将是自2010年美国公司Kraft收购英国Cadbury以来，英国最大的恶意收购案。

英国自由民主党领导人Vince Cable呼吁强化收购规则，阻止“短期投资者”攫取标的公司股份并套现获利。“这一收购结果并没有受到股东的普遍欢迎，Melrose似乎是靠拉短期投机者的票获得的。”Cable说。2010年Kraft收购Cadbury时，当时作为英国商务大臣的Cable就呼吁出台“Cadbury法”，防止对冲基金和和其他短期投资者影响收购。　　　　“英国的收购规则亟需改革。然而，就像Kraft收购Cadbury一样，我们看到英国工业皇冠上的一颗宝石被卖掉了，因为它的股票被对冲基金收购了。”Jack Dromey称，“让吉凯恩这样一个259岁的英国工程师，被Melrose这样的短期资产剥离者接管，是部长们的巨大失败。”

对此，英国商务大臣Greg Clark表示，鉴于吉凯恩为包括Lockheed F-35B战斗机在内的军用飞机提供部件，他将考虑工会和国会议员的呼吁，从国家安全的角度进行干预。“相关部门将做出评定，并适时给出决定。”Greg Clark说。

吉凯恩的命运会掌握在谁的手中，还没定论，毕竟剧情还在继续……。

◇◇策划编辑：黄霞◇◇

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